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“烫手”的通胀，可能让特朗普“出牌”的手夷犹了。当地时分2月12日，好意思国公布1月CPI超预期上行，不仅食物和动力价钱坚挺，中枢商品、中枢管事的环比增速均明显上行。好在特郎普之前预报的本周二、三签署“平等关税”迟迟不决、瓦解地躲闪了CPI数据，莫得给市集“火上烧油”。好意思元和好意思债收益率在CPI发布后的2小时内攀升，后有所回落。
不仅是CPI攀升，住户通胀预期的反弹，也给特朗普的计谋出牌敲响警钟。1月份好意思国密歇根拜访1年期住户通胀预期由3.3%飙升至4.3%。纽约联储、克利夫兰联储的通胀预期拜访也在上行。刻下财政压力下，好意思政府对压低长端利率也有较大诉求，因而计谋出牌也需更严慎，要是利率不时走高，将对经济酿成较大下行压力（图4）。
通胀“绑住”关税的手？特郎普团队的态度不合：有生意和外侨态度偏存眷、好奇呵护GDP和好意思股的“经济增长派”；也有更强调重塑群众生意容颜的“经济民族主见”。特朗普则在两者间衡量排序，通胀近况下，信钰私募似乎不宜将天平倒向后者。
“平等关税”后续奈何激动？白宫周三表态，特郎普可能会在周四与印度总理莫迪会眼前秘书“平等关税”筹算。
咱们以为内容安排上，可能给对方国度留出更多的移动空间。举例，欧盟、印度和好意思国的生意中，好意思国征收的关税税率明显更低；要是欧盟、印度应许主动下调对好意思的关税税率、便捷好意思国商品洞开市集，好意思国或也会提供相应的动态移动机制，甚而提供豁免机制。
高忆配资俄乌松懈，可能亦然缓解通胀担忧的“筹码”。CPI动力项与国外油价变动实在同步，凯丰资本因此沉静中东和国外油价至关紧要。2月12日特朗普示意，与普京进行了“阔气胜仗的电话”研究了杀青俄乌问题的共同愿望及会面的可能筹算。
1、加墨25%关税（已推迟至3月4日）
从好意思国国内需求的供应结构看，纺服/规画机和电子产品/产品/纯真车及零部件/原油和自然气，这些对外依赖高，因此价钱受关税影响大。其中，原油自然气、纯真车及零部件入口中，加墨的商品占比尤高。好意思墨加产业深度会通，坐褥经由需屡次跨境，价钱影响亦然屡次“25%关税”的重迭。加墨全面关税对好意思国商品售价影响较大，咱们以为该关税或在3月4日前左迁甚而取消。
好意思联储下一次降息的预期时点进一步推迟。好意思联储主席鲍威尔周二示意“中性利率也曾高潮”“不需要急于降息”；特朗普则在次日喊话降息、合营行将到来的关税。CPI公布后，市集预期下一次降息在本年10月。咱们以为，脚下白宫对压低长端利率有较大诉求，收尾住“再通胀”的苗头比重塑供应链更伏击。短期内关税标语声息响亮、但本色推论或偏严慎。
摆在微创医疗面前更大的难题在于，其2024年需要准备7.43亿美元的现金，用于赎回可换股债券以及偿还贷款。
本文作家：民生宏不雅裴明楠，开头:川阅群众宏不雅，原文标题：《通胀预警：特朗普关税牌还若何打？（民生宏不雅裴明楠）》
叙述撰写：裴明楠 SAC编号 S0100524080002，邵翔 SAC编号 S0100524080007
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